分析師專欄

OANDA市場分析_4月第4週回顧


<亮點>


•美國總統計劃提高富人的資本利得稅

•印度疫情失控,恐影响全球经济复苏

•美元兑日元反轉向上,結束四周下跌

•FOMC利率決議后,美元短綫下跌


美國總統計劃提高富人的資本利得稅


最近,拜登總統的“劫富濟貧”的加稅計劃又有新的進展。他提議將收入超過100萬美元的個人的邊際所得稅的稅率從37%提高到39.6%, 同時將資本利得稅的稅率提高近一倍,至39.6%。美國富有人士可能面臨高達43.4%的總體資本利得稅稅率。這其中,也包括了對收入超過20萬美元以上的個人徵收3.8%的净投資稅,夫妻共同申報的門檻是25萬美元。這是美國歷史上開始徵收資本利得稅以來的最高稅率。通常資本利得稅是由美國的最富有的1%的人支付。所以,這是名副其實的“劫富濟貧”政策。拜登所屬的民主黨在國會中只占微弱的多數,共和黨會不會批准,還是個疑問。 但是,這已經導致本周初的股市的小幅下挫。 美國三大股指本周高位盤整,道瓊斯指數和納斯達克指數微跌,僅標普500指數微漲。 富人可能在“加稅”之前出售資產,美股或因此下跌。

道瓊斯指數,從近期高點34160,跌至最低33894,或跌0.78%,現報33925;

標普500指數,從近期低點4173漲至4210,或漲0.89 %,現報4207;

納斯達克指數:從近期最高點14065跌至13880,或跌1.32 %,現報14025

印度疫情失控,恐影响全球经济复苏


印度冠病疫情严重失控,美国商会警告,这个全球第六大经济体遭疫情重创恐将拖累全球经济。

印度疫情,是可能導致拖累全球經濟增長的“黑天鵝”事件,在經濟全球化的大背景下,沒有哪一個國家能夠獨善其身。作爲全球第五大經濟體,印度在全球的產業鏈上占據著很重要的地位。在製藥行業,印度是全球第二大仿製藥的製造囯,并且提供全球50%以上的各種疫苗,其中,就單單只是供應給美國的仿製藥,就佔美國全年需求的40%以上,如果印度企業出現大面積的停產, 對全球的醫藥和醫療器械產業,將帶來非常大的不確定性。印度承接全球軟件外包業務的的三分之二,各大科技互聯網巨頭,都與印度有IT外包業務的合作,所以印度出現問題,其對全球產業鏈的負面影響是顯而易見的。還有很多其它產業鏈也將多少都會受到影響。如果印度的疫情不能儘快得到有效的控制,那麽可能有傳播到其他國家和地區的風險,以及威脅全球的經濟的后疫情時代的復蘇。

美元兑日元反轉向上,結束四周下跌




資料來源: Tradingview, USDJPY 觸及了Fibo斐波那契38.2%的回撤綫后,開啓重回上漲的趨勢。

自今年年初以來,美國十年國債收益率攀升的很快,這和日本的國債利差逐漸加大,加上美聯儲和日本央行的政策的背離有關,市場普遍預期,美聯儲可能在兩三年内退出零利率政策,並加息,而日本則可能在2024年以前都維持負利率政策不變。美元兌日元,在今年一月到三月,快速上漲了三個月,並突破了110的重要心裏價位后,隨著四月初以來,美債收益率的近期回調,而出現了近一個月的下跌調整走勢,本周在技術形態上,觸及了Fibo斐波那契38.2%的回撤綫后,開啓重回上漲的趨勢,即使今天凌晨的美聯儲利率決議后,也是在美元小幅下跌后,維持反彈向上。隨著美國經濟重啓,大規模經濟刺激紓困方案的落實,一半以上的美國人至少注射了一劑的冠狀病毒的疫苗,而日本疫苗施打相對緩慢。未來幾周,美元兌日元可能繼續走高,並重返110.00以上,并在今年年底之前達到112-115之閒。

FOMC利率決議后,美元短綫下跌


本周四臺北時間凌晨兩點發佈的美聯儲利率決議和新聞發佈會, 美聯儲新闻发布, 美聯儲主席鮑威爾强調:通貨膨脹只是暫時的,失業率仍然很高,還沒有到縮減購債規模的時間。

聯邦基金利率目標範圍保持在0.00-0.25%,將繼續每個月至少增持800億美元的國債和400億美元的機構抵押貸款支持證券。 失業率仍然高企,6%的失業率低估了就業的不足,可能需要幾個月的時間才能恢復勞動力供給和需求的平衡;通貨膨脹年率預計將超過2%后,通脹將進一步上漲,然後放緩,在勞動力市場仍然疲軟的情況下,似乎不太可能看到通貨膨脹持續上升,通貨膨脹在今年的暫時行的上升不符合加息的標準,如果通脹預期高於2%,會使用工具將其降下來;現在還不是討論縮減購債規模的時候;導致價格上漲的供應鏈的瓶頸不會使美聯儲改變政策;目前沒有必要調整超額準備金;當時機成熟時,美聯儲將逐步減少資產購買。

本周在拜一到拜四FOMC利率会议之前:除美元兌日元 和加元兌美元明顯上漲外,其他貨幣都在窄幅整理。

美元指數:本周最低點90.65 漲至最高91.10 ,或漲0.50%

美元兌瑞郎:在0.9180 和 0.9120 之间做窄幅整理

美元兌日元:本周最低點107.65 漲至最高109.05 ,或漲1.30%

美元兌加元:本周最高点1.2470 跌至1.2365 ,或跌0.84 %

歐元兌美元:在1.2055 和1.2115 之间窄幅整理

英鎊兌美元: 在 1.3860和1.3930 之间窄幅整理

澳元兌美元:在 0.7725和0.7815 之间窄幅整理

紐元兌美元:在 0.7185 和0.7245之间窄幅整理

美元兑离岸人民币:在6.4725 和6.4870 之间窄幅整理

FOMC利率会议之后,美元小幅回落,歐元,英鎊,紐元,加元,還有人民幣,都有不同程度的上漲。

美元指數:本周最低點90.65 漲至最高91.10 ,或漲0.50%,現報 90.65

美元兌瑞郎:從0.9180 跌至0.9080 ,或跌 1.09%, 現報 0.9112

美元兌日元:本周最低點107.65 漲至最高109.05 ,或漲1.30%,現報 108.91

美元兌加元:本周最高点1.2470 跌至1.2285 ,或跌1.48 % , 现報1.2298

歐元兌美元:從1.2055 漲至1.2150 , 或漲0.79% , 現報 1.2120

英鎊兌美元: 從1.3860漲至1.3975, 或 漲 0.83%, 現報 1.3960

澳元兌美元:從0.7725和0.7815 之间窄幅整理,現報0.7785

紐元兌美元:從 0.7185 漲至 0.7285, 或漲1.39%, 現報

美元兑离岸人民币:從6.4890 跌至6.4610,或跌 0.43% , 現報 6.4610



資料來源: OANDA掛單持倉圖表,https://oanda-tw.com/lab-education/lab/order-book/

利用OANDA客戶情緒報告交易外匯和貴金屬市場,交易員的市場情緒可以用於決定一系列資產的倉位情況,我們的OANDA外匯持倉數據(也可以稱作情緒指數),提供了有關散戶所持有的多頭和空頭的倉位大小,散戶情緒的轉變以及整個指標所釋放出來的信號,即看漲,看跌或者中性等相關信息。

分析臺北時間4月27日下午6點00分,美元兑加元的OANDA多空持倉比率圖(也可以叫做散戶情緒指數),安达客戶的“持倉”情況是“多头”:72%,“空头”:28%,“多頭”明顯多於“空頭”, OANDA散戶情緒指數通常作爲反向指標,暗示美元兑加元在目前价位1.2408企穩之後,還可能有短綫下跌的情況。 臺北時間4月29日下午4點42分, 美元兌加元录得最低1.2298,短綫下跌 100多点點左右。

黃金,隨著本周美債收益率和美元指數的小幅上漲, 而小幅回落,目前在每盎司1790美元到1750美元之間窄幅整理,現報1776.85,如果接下来随着印度“貌似失控”的疫情和全球其他地區疫情的新增病例仍不能得到有效的控制,而可能引发新一輪恐慌情绪,黄金可能重回1900以上的区间。反之,黃金會再次下探1700美元。 但是長遠來看,隨著後疫情時代,全球各國接種疫苗的加速,和全球經濟的開蘇復蘇,以及美國拜登總統上臺以來的“天量刺激”經濟政策的落實和實施,這些都降低了黃金作爲避險品質的吸引力。

市場展望


接下來市場關注的焦點还是,美國拜登總統的“基建計劃”,“加稅提議”能否被批准,以及通脹水平的進展,因爲這些因素都將影響和決定美聯儲加息的時間。儘管各國央行都宣佈在更長的時間内保持低利率,但是如果接下來屢屢創出更亮眼的經濟數據,市場將不得不把較高的通脹預期納入未來的利率上面,最終可能致使美聯儲“加息” 提前。所以,投資者還是要密切追蹤接下來的通脹相關的經濟數據。或接下來需要关注:

4月30日: 中國官方製造業采購經理人指數 (4月); 德國GDP年初值 (Q1);歐元區GDP年初值(Q1); 歐元區核心通脹率年率初值(4月); 美國個人消費支出價格指數年率 (3月); 美國核心PCE物价指数年率 (3月); 美國密歇根大学消费者信心指数终值 (4月)

5月3日:美國Markit製造業采購經理人指數終值 (4月); ISM製造業采購經理人指數 (4月)

5 月4日:澳大利亞央行利率決議 ;

5月 5日:新西蘭失業率(Q1)和新西蘭就業人數變化率(Q1)

5月6日:英國央行利率決議

5月7日:澳大利亞央行貨幣政策聲明;加拿大失業率和就業人數變化(4月);美國失業率和非農就業人數變化(4月)


Sandy Wang 撰